Фондовая биржа NASDAQ - сокращение от National Association of Securities Dealers Automated Quotation system (Автоматизированная котировочная система Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами) – основана членами этой ассоциации в 1971 году.

NASDAQ располагает самым большим в мире объемом продающихся и покупаемых акций различных компаний. В отличие от строгих листинговых требований других фондовых бирж, регистрация на NASDAQ предусматривает наличие ограниченного набора базовых условий.

Такая лояльность, а также электронная сеть NASDAQ Network, дают возможность огромному количеству компаний, независимо от моделей ведения бизнеса, выставлять на торги свои ценные бумаги.

Если в прежние времена NASDAQ служила торговой площадкой, в основном, для компаний, работающих в секторах высоких технологий и телекоммуникаций, то в настоящий момент сфера торгов данного рынка ценных бумаг значительно отличается от традиционной.

Сектор информационных технологий в листинге NASDAQ составляет всего лишь 28% от общего количества компаний, а телекоммуникационные компании занимают и того меньше – менее 1%, а вот на здравоохранение и финансовый сектор приходится более 40% участников торгов.

NASDAQ – рынок дилерского типа

NASDAQ относится к рынку дилерского типа: количество дилеров, оперирующих акциями почти 3200 компаний, достигает шестисот человек. Этих людей, традиционно, называют маркет-мейкерами.

Обязанность маркет-мейкера состоит в предоставлении наиболее выгодных для клиента котировок за определенный процент комиссии от каждой совершенной сделки. Работа дилера на бирже превращается в настоящее соревнование, ведь в среднем на NASDAQ акции одной компании торгуются пятью и более маркет-мейкерами.

Как стать маркет-мейкером?

Стать маркет-мейкером на рынке NASDAQ не составляет большого труда, но при одном условии: функции компании-дилера должны исполняться ежедневно. Если дилер в течение рабочего дня не смог выставить котировки, он будет оштрафован. В качестве штрафной санкции может быть применено ограничение доступа на рынок на месяц или на другой срок.

Работу маркет-мейкеров отслеживает и регулирует Комиссия по ценным бумагам (SEC).

Компания-дилер может выступать на рынке NASDAQ от имени клиентов двумя способами: как брокер и как дилер-комитент.

В первом случае функция дилера заключается в сведении продавца с покупателем и получении комиссии за свои услуги. Во втором случае, компания-дилер, выступая в роли маркет-мейкера, исполняет ордера клиента, используя при этом свой собственный счет, являясь, по сути, дилером-комитентом.

Где ответственных много – ответственных нет.
NASDAQ, как биржа дилерского типа, имеет один существенный минус. Во времена биржевых волнений, компании-дилеры отказываются брать на себя ответственность за создание кризисной ситуации. И удивляться здесь не приходится: зачастую акции одной компании продают до тридцати маркет-мейкеров. А как известно, там где ответственных много – главного виновника найти удается не всегда.

NASDAQ – двухуровневая биржа.
NASDAQ состоит из верхнего уровня рынка (NASDAQ National Market System), ориентированного на акции самых известных и крупных компаний, например, Microsoft и Oracle, и более низкого уровня (NASDAQ National Market System), предназначенного для акций не столь престижных компаний.

Однако, даже самый высокий уровень биржи NASDAQ, по мнению специалистов, по степени надежности значительно уступает аналогичным секторам Лондонской или Нью-Йоркской фондовых бирж.

Автономная биржа для малоизвестных компаний.
В пределах NASDAQ работает автономная торговая система, представляющая собой Рынок незарегистрированных ценных бумаг (OTC Bulletin Board, OTCBB). Этот рынок, юридически управляемый NASDAQ, предназначен для торговли ценными бумагами небольших, малоизвестных компаний. Для выставления акций на продажу таким компаниям необходимо только пройти проверку Комиссией по ценным бумагам биржи.

Возможности для трейдеров.
Трейдеры, в арсенале которых имеются ордера в объеме не более 1000 акций, могут воспользоваться возможностями специальной Системы исполнения малых ордеров (Small Orders Execution System, SOES), функционирующей на NASDAQ с 1985 года. Однако пользователи этой системы ограничены в своих действиях вышеупомянутым предельным количеством акций.